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苹果供应链的造富神话:一飞冲天或瞬间陨落
2015-03-20 10:44:41   来源:南方都市报   

对于众多厂商,"苹果供应商"几乎是一个一飞冲天的机会,但不容否认,也有可能带来瞬间陨落的风险。毋庸置疑,蓝思科技亮眼的成绩单则源于其苹果供应商的光环。比如说摄像头厂商大立光电及玉晶光电,作为苹果供应商销量稳居全球前两位。

  3月18日,蓝思科技登陆创业板,毫无悬念地连续涨停,让该公司女掌门人周群飞也有望在3月底超越碧桂园的杨惠妍跃居"中国女首富";就在同一天,金龙机电股价飙至40 .25元的历史新高,是两年前同期的3倍,同样令其实际控制人金绍平身家翻番。

  巧合的是,这两家公司都有一个闪亮的"光环"——— 苹果供应商。而这样的光环,也同样笼罩在凭借富士康成为台湾前首富的郭台铭身上。事实上,随着苹果的崛起,围绕在苹果周边的产业链也在一刻不停地创造着造富奇迹。在2012年iP hone5面市之际,内地16家A股苹果供应商当年收入同比平均涨幅25%,而三年后的applew atch又带来新的"苹果系"造富神话。

  对于众多厂商,"苹果供应商"几乎是一个一飞冲天的机会,但不容否认,也有可能带来瞬间陨落的风险。iP hone5带来触控屏革命,老牌触控屏厂商胜华科技黯然破产;iP hone6没有带来传说中的"蓝宝石革命",新锐G TA T则如流星般幻灭。技术创新有时候就像一块平衡板,总有人站在上面,但也总有人摔到地上。

  "苹果"背后的女人

  蓝思科技有多强?招股说明书显示,2014年蓝思科技的营业收入为144.97亿元,是当年创业板"营收王"上海钢联的两倍;净利润11.8亿,亦是当年"利润王"大富科技的2倍;除此之外,蓝思科技的总资产、净资产、董事长薪酬也同样打破创业板纪录。

  蓝思科技有多火?3月18日开盘后,蓝思科技顶格上涨43.54%,报33元,按交易所交易规定进入临时停牌,这时盘面还没出现买单,直到上午10:00复牌后才有交易,当天以涨幅44.02%的上限价33.12元,隔天再次以36.42元一字涨停。即使两个涨停,蓝思科技20 .84倍市盈率依然是创业板最低。如果蓝思科技能连续迎来8个涨停,市盈率也才30倍,远不及创业板80倍的平均市盈率,而到那时,蓝思科技董事长周群飞有望以420亿元身家超越碧桂园的杨惠妍成为新任女首富。

  毋庸置疑,蓝思科技亮眼的成绩单则源于其"苹果供应商"的光环。招股说明书显示,蓝思科技主要面向手机、平板、笔记本生产视窗防护玻璃,20 14年来自苹果的收入占比47.44%。得益于这个手机与平板全球销量第一的客户,去年蓝思科技在两个市场防护玻璃出货量全球占比23 .37%,排名第一;而由于苹果机型相对高端单一,也降低了管理难度,其2014年毛利率达31%,高于同业上市公司15%的平均毛利率。

  "苹果供应商"光环带来了销量、利润以及随之而来的荣耀,但亦带来了压力与风险。蓝思科技招股书中坦言:"如果未来苹果、三星大幅减少或停止向公司下达订单或降低视窗防护玻璃的采购价格,公司的经营业绩将会受到严重的不利影响,不排除出现上市当年业绩波动、下滑、营业利润比上年下滑50%以上的可能。"

  "霸道总裁"爱或不爱很任性

  实际上,这种风险已经在其他"苹果供应商"上出现过不止一次。

  苹果一向以"创新"为标杆,每一代iPhone都会带来新的产品技术革命。2012年上市的iPhone5出于"防刮"目的采用了蓝宝石基板的镜头保护盖和蓝宝石材质的H om e键,使这种"号称与钻石一样硬"的材料首次进入消费电子;2013年,苹果与蓝宝石供应商G T A T签订了5.78亿美元的供货协议则进一步带动"蓝宝石热"。

  业界传言,iPhone6将有可能放弃前五代iPhone的康宁大猩猩玻璃,而转用蓝宝石屏幕———这是个什么概念?不算苹果带来的跟风效应,光苹果屏幕的材质需求量就是当年蓝宝石产量的7倍!

  然而,彼时G T A T甚至还无法实现蓝宝石量产,苹果将供货协议以贷款形式给G T A T注入资金,同时也加入了排他条款和交付周期等各种严苛要求。G T A T按照苹果要求扩充团队,生产熔炉,但无奈在次年iPhone上市前依然无法解决蓝宝石良品率这一关键问题,实现量产。

  20 14年9月,传说中带蓝宝石屏幕的iPhone6/6s并没有出现,而2个月后,筋疲力尽的GT A T宣布破产,其在破产申告中指责苹果"多次更改蓝宝石的规格,我们花了9亿美元才让工厂运转起来,苹果提供的4.39亿美元贷款远远不够"。

  而众多"蓝宝石"系的供应商亦不能幸免于难,比如说刚刚上市的蓝思科技,在去年5月的招股说明书申报稿中提到的54亿募资,其中18亿用途是投入"蓝宝石的生产及其智能终端"项目,而在今年3月的最终招股意向书中则把这个项目悄然去掉,受此投入影响,去年蓝思科技的毛利率同比下降8%。

  "和苹果合作的供应链企业,基本话语权和主动权都掌握在苹果手中,一般是供应商有了新技术,得到苹果认可后才会采用。"第一手机界研究院院长孙燕飚说,"一旦苹果采用其他新技术,订单基本就终结了,巨额资金被垫进去,大量的固定资产设备和工人面临闲置,而且很难找到这样大规模的厂家合作。"

  与GT A T有相同遭遇的厂商还有很多。比如触摸屏厂商胜华科技,其凭借iPhone4及iPad的订单稳坐大小尺寸液晶面板销量世界第一宝座,在iPhone5到来前,胜华科技踌躇满志将产能扩大了4倍,但iPhone5最终放弃了触摸屏,选择了更薄的内嵌式屏幕,而被抛弃的胜华科技最终因难以消化巨大产能选择了破产。

  财富与代价:鸡蛋放同一篮子

  "iPhone会比其他同类智能手机领先两年,这些对元器件的供应需要我们研发,并试产。"一位台湾苹果供应商曾对媒体表示,"初期既需要大量的研发投入,而且良品率很低,通常只有20%左右,如果能被苹果认可,良品率也就80%"。

  既然如此,为什么还有那么多厂商对"苹果供应商"的光环趋之若鹜。"一是苹果的要求虽然高,但让企业能够以领先市场的优势实现技术发展;二是苹果的采购量足够大,而且是一款产品,只要在一款产品上符合了苹果的要求,我们既有出货量上的目标实现,同时管理上更简单,更清晰。"上述供应商如是表示。

  比如说摄像头厂商大立光电及玉晶光电,作为苹果供应商销量稳居全球前两位。但玉晶光电与大立光电同样的售价,却导致较低的良品率,这使得前者一直毛利不高,甚至亏本销售。财报显示,玉晶光电连续两年亏损,很大程度上就是苹果的低价订单。"但这时不能说亏损就不做苹果订单,而是加大研发去提高良品率,一旦良品率达到9成,后续赚钱的机会是源源不断的。"孙燕飚说,订单量和技术先进性是苹果的关键,这给了厂商一个"一飞冲天"的可能。

  下个月开售的A pple w atch将再造一批神话。金龙机电在2014年加入苹果供应商体系,为A pplew atch提供线性马达,其去年收入、营业利润同比增幅分别为175%与579%,线性马达也成为其主营收入之一,其目前股价也达到近两年最高。

  与此同时,A pplew atch的蓝宝石屏幕也让"蓝宝石热"有卷土重来之势,只是前年风光无限的GTAT已经看不到了。"很多厂商都知道,不能把鸡蛋放进同一个篮子里,但作为苹果供应商,需要极大的精力投入,很难去顾及其他厂商,这就看供应商自己的选择了。"孙燕飚说,这就是作为一个苹果供应商的荣耀与代价。

 

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